Сценарии макроэкономического развития на 2011 - 2013 годы и прогноз платежного баланса

В 2010 году улучшились внешние условия для российской экономики. Международные финансовые институты и экономические организации про-гнозируют продолжение в 2011 - 2013 годах роста мировой экономики темпа-ми, близкими к ожидаемым в 2010 году показателям (не менее 4%). Восста-новление внешнего спроса будет поддерживать положительную динамику отечественного производства и экспорта товаров. Однако не исключаются более пессимистичные сценарии выхода мировой экономики из рецессии и развития международной торговли. В 2011 году не предполагается сущест-венного изменения среднегодового уровня процентных ставок на денежных рынках по инструментам, номинированным в евро и долларах США. Ожида-ется, что в среднесрочный период соотношение между процентными ставка-ми в России и зарубежных странах будет служить созданию условий для при-тока капитала в российскую экономику. Тем не менее, сохраняется риск отто-ка капитала.

Одним из основных факторов, влияющих на развитие российской эконо-мики, является цена на нефть. В этой связи Банк России рассмотрел три вари-анта условий проведения денежно-кредитной политики в 2011 - 2013 годах, один из которых соответствует прогнозу Правительства Российской Федера-ции. В рамках первого варианта Банк России предполагает снижение в 2011 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до 60 долл. США за баррель. В этом случае в 2011 году темп прироста реальных располагаемых денежных доходов населения может замедлиться до 2,5%, ин-вестиции в основной капитал могут возрасти на 2,9%. Прирост ВВП ожида-ется на уровне 3,6%. В качестве второго варианта рассматривается прогноз Правительства Российской Федерации, положенный в основу проекта феде-рального бюджета. Предполагалось, что в 2011 году цена на российскую нефть может составить 75 долл. США за баррель.

Предполагается также, что меры по стимулированию экономического роста и модернизации, рост банковского кредитования будут способствовать восстановительным процессам в экономике. Согласно этому варианту в 2011 году прогнозируется увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения на 3,6%. Прирост инвестиций в основной капитал ожидается на уровне 10,0%. В этих условиях объем ВВП может возрасти на 4,2%. В рамках третьего варианта Банк России предусматривает повышение в 2011 году це-ны на нефть сорта "Юралс" до 90 долл. США за баррель. В условиях увели-чения доходов от экспорта российских товаров ожидается повышение инвес-тиционной активности. В 2011 году прирост инвестиций в основной капитал может составить 11,0%, прирост реальных располагаемых денежных доходов населения - 4,8%. Объем ВВП в этом случае может увеличиться на 4,8%. В 2012 - 2013 годах увеличение ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в диапазоне 3,7 - 5,0%.

В первом варианте прогноза в 2011 году ожидается резкое падение поло-жительного сальдо счета текущих операций платежного баланса (до 4,7 млрд. долл. США) и существенное сокращение сальдо баланса товаров и услуг (до 49,7 млрд. долл. США). Условия второго варианта предполагают менее мас-штабное снижение профицита счета текущих операций - до 35,7 млрд. долл. США и баланса товаров и услуг - до 86,4 млрд. долл. США. При более благо-приятной ценовой конъюнктуре топливно-энергетического рынка в третьем варианте на фоне роста положительного сальдо баланса товаров и услуг до 121,0 млрд. долл. США профицит счета текущих операций составит 67,3 млрд. долл. США. Дефицит баланса доходов и текущих трансфертов в раз-ных вариантах прогнозируется в диапазоне 45,0 - 53,7 млрд. долларов США. Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами в 2011 году в условиях первого варианта предполагается отрицательным в сумме 13,0 млрд. долл. США. В рамках второго и третьего вариантов опережающий рост внешних обязательств российской экономики по сравнению с соответст-вующими активами обусловит его положительное сальдо в размере 12,0 и 22,0 млрд. долл. США соответственно. Во всех вариантах прогноза предпола-гаются государственные внешние заимствования, при которых положитель-ное сальдо операций сектора государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования составит 2,0 млрд. долл. США. Резуль-тирующая движения частного капитала по вариантам различается: в первом варианте чистый отток капитала оценивается в 15,0 млрд. долл. США, во вто-ром и третьем вариантах нетто-приток может составить 10,0 - 20,0 млрд. долл. США. В первом варианте профицит текущего счета будет недостаточ-ным для компенсации дефицита финансового счета, что обусловит сокраще-ние резервных активов на 8,3 млрд. долл. США. Во втором и третьем вариан-тах положительное сальдо по текущим операциям будет дополнено притоком ресурсов по финансовому счету, что обеспечит рост валютных резервов (на 47,7 и 89,3 млрд. долл. США соответственно). Прогноз платежного баланса на 2012 - 2013 годы также охватывает широкий спектр среднегодовых цен на нефть сорта "Юралс" - в пределах 60 - 95 долл. США за баррель. В первом варианте ухудшение условий торговли приведет к резкому уменьшению про-фицита баланса товаров и услуг - до 19,7 млрд. долл. США в 2012 году - и его дефициту в сумме 5,7 млрд. долл. США в 2013 году. В условиях второго варианта положительное сальдо счета текущих операций в 2012 году умень-шится до 17,7 млрд. долл. США, а в 2013 году сложится отрицательным (21,3 млрд. долл. США). Третий вариант прогноза предполагает сохранение про-фицита счета текущих операций в 2012 году на уровне 46,8 млрд.долл. США, и почти равновесное его состояние в 2013 году (0,8 млрд.долл. США).