Влияние внешних заимствований на социально-экономическое развитие посттрансформационных стран

** Гипотезу можно отбросить на уровне статистической значимости 5%.

*** Гипотезу можно отбросить на уровне статистической значимости 10%.

Для оценки количественных параметров влияния были построены несколько регрессионных моделей. Результаты исследования для Украины представлены в таблице 5. В соответствии с полученными результатами, в Украине при росте внешнего долга уменьшается экспорт (коэффициент регрессии = 3,57); увеличиваются импорт (коэффициент регрессии = 1,34) и уровень инвестиций (коэффициент регрессии = 1,46). Что касается показателей благосостояния населения, то увеличение внешнего долга приводит к увеличению уровня образованности (коэффициент регрессии = 0,009), уровня безработицы (коэффициент регрессии = 0,79) и ожидаемой продолжительности жизни при рождении (коэффициент регрессии = = 0,01). Отсутствует влияние внешнего долга на уровень смертности.

Таблица 5. Результаты регрессионного анализа для показателей благосостояния населения и долговой нагрузки в Украине

* Рассчитано по данным официальных сайтов Всемирного банка (http://www.worldbank.org), МВФ (<http://www.imf.org>), Национального банка Украины (<http://www.bank.gov.ua>).

** Гипотезу можно отбросить на уровне статистической значимости 1 %.

*** Гипотезу можно отбросить на уровне статистической значимости 5%.

**** Гипотезу можно отбросить на уровне статистической значимости 10%.

долг инвестиционный заем кредитование

Таким образом, проведенное эмпирическое тестирование влияния внешних заимствований на показатели социальной сферы подтвердило выдвинутые теоретические предположения и статистические оценки социально-экономического состояния посттрансформационных стран. Сравнивая результаты анализа для Польши и Украины, следует отметить, что отрицательным последствием долгового финансирования для обоих государств является увеличение импорта, причем для Украины это влияние существенно. Для Польши отрицательными также являются повышение уровня смертности и снижение уровня образованности, для Украины - сокращение экспорта и увеличение уровня безработицы. Таким образом, в краткосрочном периоде внешние заимствования положительно влияют на благосостояние людей, однако в долгосрочном периоде чрезмерные заимствования и их нерациональное использование влекут за собой уменьшение ВВП на душу населения, рост безработицы, сокращение сбережений и доходов граждан, ожидаемой продолжительности жизни при рождении, а также повышение уровня бедности и уровня смертности.

Выводы и рекомендации

Проведенный анализ позволяет обосновать выводы и рекомендации по уменьшению долговой нагрузки (которое целесообразно осуществлять как на государственном, так и на международном уровнях), а также очертить приоритетные направления использования заемных денежных средств для решения социальных проблем.

. Переориентация долгового финансирования экономики на внутренние заимствования будет способствовать оживлению национального фондового рынка и снижению влияний внешних шоков.

. Сбалансирование бюджета и поддержание его профицита в краткосрочном периоде на уровне 1-2% ВВП (путем повышения ставок акцизного сбора, введения налогов на предметы роскоши и недвижимость, корректировки расходной части бюджета) позволят сохранить положительное сальдо текущего счета и замедлят инфляцию, что будет способствовать ценовой стабилизации и ограничит потребность в последующих внешних заимствованиях. Появится возможность привлекать избыточные бюджетные средства на решение острых социальных проблем, таких как бедность, безработица и высокий уровень смертности.